文章作者：Echo, MetaEra
文章来源：MetaEra
“货币稳定、各国监管、市值增长”，这些词汇成了今年以来稳定币世界的最热门话题，然而在当前的稳定币市场上，用户越来越困惑于：市场需求改变，稳定币能否突破加密限制？各地监管环境变化，稳定币可用性流动性会否受影响？
为了寻找答案，MetaEra 与 WSPN 创始人 Raymond Yuan 进行了一场深入对话，聊了聊「稳定币 1.0 与 2.0」「稳定币牌照申请」以及「稳定币在 PayFi 生态中的作用」等数个话题。
以下为访谈全文：
MetaEra: 您有提出过稳定币 1.0 和 2.0 的新概念。在您看来，稳定币 2.0 和稳定币 1.0 相比，2.0 最大的创新和改进是什么？
Raymond：我觉得稳定币 2.0 较 1.0 而言，最显著的进步体现在在产品和用户体验方面。回顾 1.0 时代，USDT 和 USDC，尤其 USDT，存在了近 10 年，但是今天如果询问非加密货币用户对于 USDT 的印象，大多只是听过，但是未实际使用过。目前稳定币 1.0 普遍的现象是产品化程度不高，它们大部分没有自己的钱包，也没有自己的 APP。也就是稳定币 1.0 的应用场景主要局限在加密货币领域。而我们认为稳定币应该在未来的支付系统中扮演更重要的角色。稳定币 2.0 的目标是全球资产配置，要涵盖美股、日常消费如订机酒等更广泛的场景，要从「电子支付」向「数字支付」转型。
MetaEra：WSPN 最近完成了 3000 万美元的种子轮融资，在这里要恭喜您和 WSPN 团队，可否分享一下您认为 WSPN 最吸引投资人的事情是什么？
Raymond：谢谢，我们觉得很幸运，能够在项目初期就得到了众多支持。我们先后得到了 6 家知名 VC、2 家战略投资者以及若干家交易所的投资支持。在整个与投资人的互动过程中，我们得到的反馈是：
第一点，我们建立了一个足够强的团队，团队成员除了我本人来自 CTH 之外，更有来自 Paxos、BUSD、Visa、Alipay、UnionPay 等不同背景的专业人士。这种多元化的团队构成可以弥补彼此的不足，也能发挥彼此的优势。我对我们的团队充满信心。
第二点，是关于我们对稳定币中长期发展的理解，即关于稳定币未来愿景的清晰描绘。我们的目标并不想在现有的 2,000 亿美金市场中和其他现有稳定币竞争，而是希望与行业同仁共同努力、拓宽市场边界，将稳定币的规模从当前的 2,000 亿拓展到 2 万亿甚至 20 万亿美金。这一目标是未来 5~10 年我们共同奋斗的方向。我们的理念更多基于增量逻辑，即寻求市场的扩展和增长，而不是在现有市场中进行存量博弈。
第三点，是我们对于产品和对用户体验的不懈追求，以及对多样化使用场景的重视。因为我们的投资者中有许多来自传统支付领域，他们坚信支付技术随着底层技术的进步而不断演进。他们认为，大约每 10 年，支付领域就会迎来一次新的技术系统升级。而我们对于产品和用户体验的执着，以及对更广泛使用场景的关注，与他们的投资理念不谋而合。这也是我们能够打动他们的原因之一。
MetaEra：WSPN 已经推出了首款稳定币 WUSD，并也将计划推出欧元稳定币 WEUR。您能否为大家介绍一下 WUSD 的设计和发行机制，以及它是如何确保稳定性的？
Raymond：WUSD 是一种法币抵押型的稳定币，与现实世界中的法币 1:1 绑定。这意味着，为了发行 1 美元的 WUSD，我们必须将等值的 1 美元储备存入指定的托管银行。只有完成这一步骤，我们才有权对外铸造并分发相应数量的稳定币。这一机制是 WUSD 的一个显著特点，与 USDC 等其他法币抵押型稳定币的运作方式相似。
WUSD 的运作机制涵盖了多个方面。一方面，它将继续与数字货币交易紧密相关，预计未来将在所有头部加密货币交易所里流通。除此之外，我们更希望将 WUSD 应用于更广泛的领域，特别是在跨境支付和实际支付场景中，比如大宗贸易交易等具有实际应用需求的领域，提高稳定币在支付领域的渗透比例。此外，我们也在密切关注欧元稳定币的市场动态，观察其市场份额的逐步增长。欧洲拥有相对完善和友好的监管环境，我们期待在监管框架和生态系统充分准备就绪后，其他货币的稳定币也能迎来增长机遇。但就目前而言，我们的工作重心仍然集中在美元稳定币 WUSD 上。
MetaEra：WSPN 在稳定币领域一直秉持着合规优先的原则，坚持「无牌照不经营」的理念，这一点在业界内是广为人知的。公司在全球范围内，包括美国、荷兰以及亚洲的多个国家和地区，都在积极申请或已经获得了相应的牌照。在这一过程中，稳定币业务的申请流程与交易所的申请会存在有不一样的地方吗？在各个国家地区的申请过程中有没有地域差异或有趣的发现可以和大家分享一下呢？
Raymond：我认为稳定币目前正迎来一个巨大的发展机遇。美国、欧洲、香港、新加坡等多个主要市场和金融中心都已经或正在推出自己的稳定币监管框架。作为首批申请者，我们正在积极申请这些对应的稳定币或支付类牌照，使得我们的业务能够在一个良好的合规框架体系下运行。
我的理解是，稳定币牌照的核心在于确保资金来源的合法合规性，以及如何安全地保管这些储备资产，确保它们处于安全的托管和监督之下。同时，还要确保储备资产与发行管理公司之间能够实现破产隔离，即哪怕发行主体遇到财务困难，也不影响客户资金的安全。这是我们过去几年一直在努力完善的框架。
最后，关于信息透明性，我们如何引入可信的审计机构和第三方机构，提供资产证明和相应的信息披露机制，这对于所有用户来说至关重要。用户需要对储备资产的保管和使用情况有一个清晰的认知，这也是稳定币管理过程中的一个重要组成部分。
至于交易所，由于它不在我们的业务领域之内，我们可能不太方便评价。但可以肯定的是，这两个业务的性质有很大的区别，它们在监管方面也会对应不同的监管部门和不同的牌照类别。
MetaEra：WSPN 在各个国家跟地区的申请过程中有没有一些地域差异，或者说一些有趣的发现，可以跟大家分享一下。
Raymond：这是一个很有意思的问题。我们很早就认识到，要实现稳定币被全球广泛采用的宏伟愿景，我们必须在全球多个地区实现合规并落地。这不可避免地会因为各地监管框架的差异而在细节上有所区别。因此，如何以更高的效率和更低的成本完成这一过程，是我们一直在探索的问题。
我们最近会开始运行一个AI驱动的内部监管框架——合规系统，旨在自动化地适应全球各地不同的监管要求。系统分三个关键部分：
首先，我们将全球各监管地区的合规要求视为最优先事项，确保我们的业务能够满足这些基本的合规标准。
其次，我们将利用 AI 的自动学习能力，实时跟踪每个地区监管的最新变化和趋势，以及他们关注的焦点。
然后，我们将运用 AI 进行大量深入的链上数据分析，使我们本身内部合规的管理能够超越监管之外，我们内部对自己提出一个更高的合规性要求，对很多的风险做到提前预防和更全方位的风险管理。
通过这样的 AI 驱动合规系统，我们能够更高效、低成本地应对全球监管的挑战，确保业务在全球范围内的合规性和稳健运营。
MetaEra：最近 PayFi 概念很火，WSPN 也加入了 Conflux PayFi 生态。能为大家分享下 WSPN 稳定币在这生态中将扮演何种角色以及它的潜在影响吗？
Raymond：作为稳定币发行商，很重要的一点是要保持相对中立的角色，我们要做到多链兼容。我们也一直在关注 Conflux 的发展，我们认为Conflux本身具备高安全性和高通量的技术特征，非常适合用于像稳定币这样大批量、对速度要求高、对安全性要求高的金融活动。
所以当时我们选择了 Conflux 作为生态合作伙伴，我们也在 Conflux 上部署了我们的稳定币的智能合约，积极推广我们的稳定币在 Conflux 整个生态系统的使用。从过去 10 年整个行业的发展经验来看，一个公链的成功离不开像稳定币这样的支付工具的流通，一旦这些支付工具在公链生态上发展壮大，势必会带来大量交易量的增加和链上转账量的增加。除此之外，它非常便利于链上其他开发者去拓展他们的应用，因为这时已不需要在链上所有的人都去发行自己的稳定币。如果一个公链的生态中有一款被大家广泛接受的高质量的稳定币，那么实际上它在其他的应用都可以自动执行，因为在同一个账本上，它就会自动地去接入稳定币，从而发展他们自己的生态。这个是我们对于 Conflux 未来的期望，我们希望与 Conflux 基金会以及 Conflux 生态所有的开发者一起将 Conflux 公链的生态系统发展壮大。
MetaEra：WSPN 邀请到了前 Visa 总裁出任董事，我们看到最近半年陆续有很多国际支付领域积累了丰富经验的高管加入，请问这如何呼应了 WSPN 的战略布局？
Raymond：WSPN 的全称叫 Worldwide Stablecoin Payment Network，我们的理解是稳定币在其中扮演的是工具的角色，但我们最终的目标是要去实现一个支付网络的功能，也就是利用稳定币作为流通的工具，最终要将现有的电子支付过渡到数字支付，建立一个全世界范围内更高效、更低成本、更安全的支付网络系统。
因此，我们迫切需要拥有全球运营经验的人才加入我们的团队。Visa 作为全球领先的卡组织和清算结算机构，我们期待从 Visa 的高管团队中汲取丰富的经验，学习如何在多个方面超越 Visa，超越现有系统，这是我们邀请他们加入的初衷。
同时，我们也非常感激在早期就获得了众多资深金融专业人士的信任。他们愿意将他们的资源、网络以及多年积累的经验和认识带入我们的平台，助力平台的发展壮大。
MetaEra：您提到稳定币的成功依赖于整个生态系统的繁荣，那么您旗下的 CTH 集团在构建这个生态系统方面会有哪些具体的计划和行动吗？
Raymond：CTH 除了支付之外，自己还有投资机构 Fundamental Labs，从 2016 年开始投资了超过 200 家公司，包括一些目前已经做的很不错的交易所、领基础设施以及大量的中间件和应用，在未来 Fundamental Labs 会聚焦在 Crypto 支付和 AI 这两个领域。
对于稳定币本身而言，Fundamental Labs 将专注于投资稳定币产业链的上下游企业，比如刚才提到的大量创业公司是为稳定币提供出金服务，部分的初创公司是为稳定币提供数字银行数字钱包等其他类型的服务，这些将来都会是投资的重点。我们希望通过投资合作等多种方式，与生态类的其他的创业公司、创新型的企业能够产生更多的合作的机会。我经常讲，一个宏大愿景的实现，绝不单单取决于一家公司的努力，一定是取决于一个合力，取决于一些优秀的拥有创新精神的企业家和创业者，大家朝同一个方向努力，然后最终大家共同去实现愿景。
那么在此过程中， CTH 作为在这个行业耕耘多年的公司，我们希望能够去支持生态内的其他的创业企业，以及能够跟他们开展多种形式的合作，共同去促进愿景早日实现。
MetaEra：您认为稳定币 2.0 在推动全球金融体系变革中将面临哪些挑战，WSPN 又是如何准备应对这些挑战的？
Raymond：我觉得挑战和机会并存：首先带来的挑战是，传统金融机构需要时间去学习和理解稳定币这一新兴领域，这是一个不小的挑战。但是，我们可以看到，包括渣打银行、摩根大通在内的主要金融机构已经开始采取行动。他们要么利用稳定币实现银行间的转账，要么与市场上其他稳定币机构合作。我们也已经与几家知名银行展开了合作。所以，尽管挑战存在，但随着时间的推移和合作的深入，这些挑战的难度正在逐渐降低。
另外一个挑战在于监管，比较好的一个趋势是美国、欧洲、香港、新加坡，先后都起草出台自己关于稳定币的监管法案，在理清监管的边界和监管的具体内容，这会使整个市场的监管的靴子落地，实际上长远来看有利于这个行业的发展壮大。
再有就是短期监管者如何和市场持续保持沟通，聆听市场的声音，如何做到在监管行业的同时不伤害创新，我觉得这是一个共同话题。我们愿意跟所有的监管一起共同去努力，始终保持开放透明的交流，去增进相互理解，去加速整个学习过程，使得监管能够更贴近于市场，也使得行业能够更理解监管的初衷。
除了谈挑战之外，我也想谈一谈机会，实际上稳定币给全球经济带来的增长机会是非常大的。
就我们目前现有的金融系统而言，据不完全统计有超过 17 亿成年人目前是没有银行账户、没有任何形式的金融服务的，哪怕是已经获得银行账户的这些客户，他能够获得的金融服务类型是非常简单的。
未来如果我们希望进一步深化全球一体化，或者说在数字时代去实现全球化的高速增长，将更多的人纳入到金融系统中是一个必须要解决的问题。也就是说必须要实现金融的普惠化，让所有的人都能有这个机会，有渠道能够接入到金融服务里来，使得更多的人能够拥有更优质的金融服务，这是稳定币会带来的非常大的机会。
除此之外，另外一个增长来自于未来的 AI 时代下，机器和机器之间的交易。未来我们自己的一个判断是，未来大量的转账和交易是由机器去发起的，从付款方到收款方都是机器，像在目前这种交易类型下，现有的金融系统是没法支持这种类型的转账，但是这种类型转账未来在整个经济体中的比例要超过 50%，这是一个巨大的增量市场，我们希望我们的稳定币能够很好的去服务于新兴的自动化的机器交易和机器转账的场景。
MetaEra：在您的预测中，未来稳定币市场将如何影响全球投资趋势，能分享一下您的见解吗？
Raymond：目前的稳定币大致的规模在 2,000 亿美金左右。对于稳定币本身的增长，我个人的判断是在未来的三年内它会增长到 1 万亿美金，在未来的 5 年内它会超过 10 万亿美金。
对于稳定币本身的增长会对金融交易和资本市场带来哪些影响，我有以下看法：
稳定币的增长有利于构建全球统一化的金融市场。因为目前的股市以及大量的其他的金融交易，都是一个相对割裂的地区市场。比如说美股、A 股、港股、伦敦股票、东京交易所，大量的股票交易和资产交易都被局限在特定的地区，使得对于一些长期机构投资者，甚至是高净值个人以及拥有全球化资产配置意愿的投资者，很难进行非常高效的资产管理，它的投资被迫分割到不同的地区，会同时使用很多的平台，然后就会导致它的成本大量的上升，摩擦也会大量的增加，我们期望稳定币的增长，能够尽快的去促进一个统一的交易市场的形成，比如说在同一个交易市场上可以交易股票、原油、大宗期货、贵金属甚至是外汇。
我们希望交易在引入稳定币之后，它是一个 7×24 小时的全球化的点对点的交易，那么使得一个割裂的地区市场变成全球统一市场。交易时长从现在平均每天 6~8 个小时，变成了明天每天 24 个小时。
MetaEra：香港也推出了港元稳定币，并有多家机构参与建设，您是怎样看待香港和新加坡在 Web3 时代的竞争，您认为谁会成为 Web 3.0 这个去中心化赛道的亚洲中心呢？
Raymond：我觉得 Web3 一个最重要的精神就是分布式精神，所以我并不认为 Web3 会有绝对意义上的中心，无论是在亚洲还是在全球范围内。一个更理想的架构是，我们看到了 Web3 在多个城市内活跃，比如说香港、新加坡目前都已经成为 Web3 非常活跃的节点。除此之外，纽约、伦敦、柏林、里斯本、迪拜、旧金山这些地区也在陆续加入这个行列，我觉得这是一种更理想的架构。在一个更理想的架构中，应该是要有多个节点同时保持活跃，而不是单一中心的。
至于提到香港和新加坡的竞争，我认为这是非常良性的。大家都在去试图保持一个平衡，在做到有效监管充分监管同时如何不去伤害创新，如何能够继续给予新兴的行业充足的发展空间，我觉得这是这两个地区都希望去实现的。他们一方面在相互竞争，一方面也在相互学习，我觉得这种良性的竞争能够促进彼此的提升，最终他们会为这个行业提供更智慧的、更有效的监管方案，对整个行业的发展长期来讲都是非常有利的。
MetaEra：因为最近的行情热点话题都 focus 在美国。先前 WSPN US CEO 有表达希望美国加快监管步伐。请问在全球监管格局逐渐明朗的情形下，您能否用一句话跟大家表明 WSPN 于此的态度或号召吗？
Raymond：在监管的时代，我们所有人需要去理解的一点是：监管始终与行业的发展是同向进步的，监管不是创新的对手，而是一位负责任的伙伴。这个是我个人的理解。