분산형 온체인 마진 거래 프로토콜, 맵드스왑 심층분석-PANews

분산형 온체인 마진 거래 프로토콜, 맵드스왑 심층분석

PANewsKR

2022-04-13 20:17:34

심층기사

분산형 교차 마진 거래 프로토콜 맵드스왑 인뎁스 리포트

1. 프로젝트 개요

1) MappedSwap (맵드스왑)

MappedSwap(이하 ‘맵드스왑')은 Eurus Blockchain(이하 ‘유러스 블록체인’) 기반으로 설계된 분산형 온체인 교차 마진 거래 프로토콜로, 높은 자본 효율성, 보안성, 빠른 거래 및 유연한 유동성 제공 기능을 모두 결합하여 사용자가 탈중앙화 금융에 진입할 수 있는 문턱을 낮추고, 사용자 친화적인 마진거래 메커니즘을 제공합니다.

2)Eurus Blockchain (유러스 블록체인)

맵드스왑의 기반 네트워크인 유러스 블록체인은 이더리움과 상호 운용 가능한 탈중앙화 오픈소스 프로토콜입니다. 유러스 블록체인은 하이퍼렛져 기술을 기반으로 설계되어 2초 이내의 트랜잭션 컨펌 및 낮은 수수료, 높은 보안성, 네트워크 유연성을 제공하며, 크로스체인 브릿지를 통해 이더리움 네트워크 뿐만이 아닌, 다중체인 간 호환 및 확장성을 구축하고 있습니다.

2. 맵드스왑의 주요 특징

1) 높은 자본 효율성

맵드스왑은 자본 효율성을 개선하기 위해, 사용자의 보유 자금 대비 최대 10배의 레버리지를 제공하며, 0.01%미만의 슬리피지만을 허용합니다.

2) 보안 및 안전

맵드스왑은 스마트컨트랙트를 통해 사용자의 자금을 높은 수준으로 보호합니다. 블록체인 기술을 기반으로 보안을 유지하면서 사용자는 자신의 자금에 대해 누구에게도 신뢰할 필요가 없습니다. 모든 거래 데이터는 투명하게 공개되며, 유러스 블록체인 검색 엔진을 사용하여 찾을 수 있습니다.

3) 신속한 거래

맵드스왑의 유연한 네트워크 기술은 2초 이내에 거래 정산을 실행할 수 있어, 사용자가 실시간으로 시장에 대응할 수 있습니다.

4) 원활한 유동성

맵드스왑은 유동성 풀에 $6B 이상의 규모를 고정할 수 있는 충분한 자금을 준비합니다.

3. 맵드스왑 프로토콜 로직

1) Mapped Token

Mapped Token은 맵드스왑에서 발행된 합성자산입니다. 현재 발행된 Mapped Token은 다음과 같습니다.

▪USDM: USDC의 합성자산이며, USDC와 가치는 1:1로 동일합니다.

▪BTCM: wBTC의 합성자산이며, wBTC와 가치는 1:1로 동일합니다.

▪ETHM: ETH의 합성자산이며, ETH와 가치는 1:1로 동일합니다.

맵드스왑 프로토콜은 Mapped Token이 1:1 값을 유지하도록 Uniswap V3(https://uniswap.org/)에 0.999 ~ 1.001의 비율로 동등하게 풀에 예치합니다.

토큰 컨트랙트 주소는 다음과 같습니다.

▪MST: 0x03cbf57ece7948fe6fd38891e287811c0b849ee1

▪USDM: 0xbbAec992fc2d637151dAF40451f160bF85f3C8C1

▪BTCM: 0x36f9975d8184a65be42290D5A8764Dc97f3D9396

▪ETHM: 0xf80FC1ce16cBCBD18421E9Cd055CA1Bb58A9E097

2) CPMM(Constant Product Market Maker)

맵드스왑은 시장 조성을 위해 CPMM 알고리즘을 사용하는 유러스 블록체인 기반 AMM DEX인 RaijinSwap(https://www.raijinswap.org/)에서 최소 $6B 규모의 Mapped Token 페어들의 유동성을 유지합니다. 공식은 다음과 같습니다.

'X'와 'Y'는 유동성 풀의 토큰 수이며, 'K'는 상수입니다. X와 Y는 반대 방향으로만 변할 수 있으며, X와 Y가 어떻게 변하더라도 K는 항상 동일하게 유지됩니다. 맵드스왑의 거래를 예시로 들면 거래 전 후, RaijinSwap의 유동성 풀에 있는 두 개의 Mapped Token의 곱은 일정한 값을 유지합니다.

현재 맵드스왑은 다음과 같은 Mapped Token의 유동성 풀을 지원합니다.

▪BTCM/USDM

▪ETHM/USDM

* CPMM 모델 적용 예시: BTCM으로 USDM을 구매하면 ‘X’ (유동성 풀 내 BTCM 수)가 증가하고 ‘Y’(유동성 풀 내 USDM 수)가 감소하므로 BTCM/USDM의 가격은 그에 따라 감소.

3) Borrowing Rate

Borrowing Rate는 레버리지 거래를 위한 차입금리로서, 차입과 동시에 실시간으로 발생합니다.

금리 산정 공식은 다음과 같습니다.

예시:

▪사용자가 10:45에 1BTCM을 차입하고, 10:55에 상환할 경우 이자 발생X

▪사용자가 10:45에 1BTM을 차입하고, 11:00에 상환할 경우, 1시간의 이자 발생.

▪사용자가 10:45에 1BTM을 차입하고, 12:00에 상환할 경우, 2시간의 이자 발생.

상환방식은, 이자를 먼저 정산 후 이후 원금을 정산하며, 발생한 이자가 과대하여 원금의 가치를 하락시킬 경우 청산 위험이 도래될 수 있습니다.

4) 수수료

Borrowing Rate와는 별개로 맵드스왑 프로토콜 내 거래에 따른 0.3%의 거래 수수료가 부과됩니다.

5) 청산

사용자의 계정이 80%의 Risk Level에 도달하게 되면, 청산절차가 진행됩니다. Risk Level의 산정 방식은 다음과 같습니다.

4. 프로젝트 현황

1) 프로토콜 지표

현재 맵드스왑의 전체 유동성은 $6.28B 규모가 예치되어 있으며, 지난 24시간 트레이딩 볼륨은 $397.17M, 프로토콜에서 거두어들인 수수료는 $1.19M의 규모를 유지하고 있습니다.

2) 프로토콜 수수료 비교

사용자가 분산형 거래소를 이용할 경우, 비용적인 측면에서 체크해 보아야 할 사항은 크게 스왑수수료, 슬리피지, 네트워크 가스비가 존재합니다. 맵드스왑은 유러스 블록체인을 활용한 가장 저렴한 분산형 거래소 중 하나로 사용자에게 높은 비용 효율성을 제고합니다.

현재 각 체인별 가장 널리 알려진 분산형 거래소인 팬케이크스왑, 트레이더 조, 유니스왑, 스시스왑과 비교하였을 때, 맵드스왑은 0.3%의 스왑 수수료, 0.01% 미만의 슬리피지 허용으로 비교군 대비 가장 저렴한 수준이며, 특히 맵드스왑의 기반 네트워크인 유러스 블록체인의 가스비는 비교군 중 가장 저렴한 가스비가 책정된 아발란체 대비 200분의 1의 수준으로 형성되어 있습니다.

3) 스테이킹 및 리워드 프로그램 비교

맵드스왑은 다수 사용자의 분산형 금융 프로토콜 수용을 위해 리워드 프로그램 및 소셜 프로모션을 적극적으로 추진하고 있으며, 현재 리워드 프로그램을 추진하는 동종 프로젝트 대비 높은 수준의 보상을 제공하고 있습니다.

A. 보너스 풀

맵드스왑은 초기 프로덕트 사용 촉진을 위해 Initial Rewards 프로모션을 진행하고 있습니다. 맵드스왑에서 운용중인 ETH, wBTC, USDC 토큰 풀에 $1B 규모의 스테이킹 보상이 할당되어 있으며, 해당 프로모션은 소진 시 마감됩니다. 초기 보상율은 100%입니다.

B. 가스비 무료 지급

초기 유러스 블록체인 이용 시 사용자들의 어려움을 해소하기 위해, 약 100건의 트랜잭션을 수행할 수 있는 0.1 $EUN 상당의 가스비가 지급됩니다. EVM과 상호 호환되는 유러스 블록체인은 메타마스크와 연결이 가능하며, 연결 후 맵드스왑 프로토콜 내 암호화폐를 입금하면 자동으로 0.1 $EUN이 지급됩니다. 현재 $EUN은 RaijinSwap에서 거래 가능합니다.

C. 레퍼럴 리베이트 리워드

맵드스왑 사용자는 최소 15%부터 최대 80%의 리베이트 리워드를 청구할 수 있습니다.

5. 토크노믹스