近期特朗普官方meme币$TRUMP强势吸睛，让特朗普家族站台的World Liberty Financial (WLF)项目也获得了更多关注。没有在$TRUMP上赚到钱的朋友中，有一些在琢磨要不要认购WLF项目的代币$WLFI。该项目的第一轮募资刚刚于1月20日结束，随即第二轮募资也在官网启动了。$0.05一个币，要不要买呢？
我们先看一下项目的基本情况，然后分析一下募资情况，最后给出结论。
项目基本情况
该项目由两位不知名创业者和特朗普的儿子一同成立。特朗普本人及家族成员站台，此外请了孙哥等币圈人士作为顾问。项目的目标是推动美元稳定币采用，维护美元的全球储备货币地位。项目的内容是做借贷协议DEFI和稳定币钱包。
项目会在以太坊主网发行1000亿枚治理代币（100 Billion），白皮书明确说明代币无法参与分红。其中35%，也即350亿枚公开发售；剩余65%给社区、早期支持者和团队。
项目募资情况
第一次募资
该项目第一次募资从2024年10月15日开始，项目方计划以$0.015一枚的价格，出售200亿枚代币，筹集3亿美元，对应估值15亿美元。
融资开始后20分钟内，售出2.2亿枚代币。之后获得了孙哥，孙正义的支持。但第一轮融资一直在进行没有很快完成。
2025年1月18日特朗普推出官方meme币后，这个特朗普展台的项目WLF也获得更多关注，在1月20日超额完成了第一轮代币销售：卖出213亿枚代币，募集了3.195亿美元。
第二次募资
项目方抓住热度，马上推出了二期募资，计划以$0.05一枚的价格，出售50亿枚代币，筹集2.5亿美元，对应估值50亿美元。
关于目前募资的进展，项目方官网有如下进度图
这幅图把第一轮和第二轮放在一起展示了，容易让人误解。我们仔细理解一下。这里的Total sale volume: 25.00B 指的是第一轮和第二轮加在一起的代币销售量250亿枚，而非单独第二轮的50亿枚。
这里22.26B token sold也是第一轮已经销售的213亿枚，加上第二轮完成的9.6亿枚。
这里2.744B tokens remaining是第二轮还没有卖出的27.44亿枚。
可见第二轮的募资刚完成了两成多。不像进度条显示的“就差一点了”。此外上面的$0.05也不是这250亿枚的认购价格，只是第二轮的认购价格。
两次募集资金的使用情况
项目方第一次募资获得3.195亿美元，截至2025年1月21日，第二次以$0.05一枚的价格卖出9.6亿枚，募资0.48亿美元。目前累计募资约3.7亿美元。从arkm.com可以看到，项目方地址0x5be目前持仓市值约3.5亿美元。其中约60%仓位是ETH和stETH，约20%仓位是美元稳定币，约15%仓位是BTC，此外持有少量DEFI代币，包括去中心化借贷AAVE，重要基础设施预言机LINK，新型算法稳定币ENA和稳定币主要转账网络TRX。可以看出项目方的仓位基本在重要项目上，较专业。但有一点要注意，这个项目的运作方式并不是基金式的——“发行$WLFI代币募集资金，购买有成长潜力的主流项目代币，$WLFI代币持有者分享资产组合增值的份额收益”。项目白皮书明确表明，用户购买的$WLFI仅为治理代币。3.7亿美金已经属于项目方了。项目方只是做了如上的资产配置，这里的价值和收益，按照白皮书，和$WLFI持有者无关。
值不值得买？
现在最大的去中心化交易所，Uniswap，全流通市值（FDV）为130亿美元；最大的去中心化借贷，AAVE，全流通市值（FDV）为60亿美元。这两个平台已经发展多年，且都是行业龙头。市值也不过在50-100亿美元这个数量级。但没有任何产品的WLF，目前这轮募资的市值是50亿美元，这显然是贵了。或者说把成长空间完全透支了。作为一个项目币，WLF必须把业务规模做到可以和Uniswap以及AAVE相比，才能撑得起这轮募资的市值，更不要提增长空间了。
此外，项目方累计要销售350亿枚代币，前两轮250亿枚之外，还有100亿枚要销售。项目第一轮融资的估值是15亿美元，第二轮融资的估值是50亿美元，令狐认为第三轮融资的估值至少为100亿美元。让单枚代币的认购价格有一个从$0.015，$0.05到$0.1的增长过程。100亿美元的估值要去募资本身难度很大。但如果项目方一定要按照白皮书写的节奏去发展，就还要过最后销售100亿枚代币募资这关，考虑到这关的难度，可能要等很久代币才可以交易。
最后，所有代币销售的购买者，都是代币上市后的抛盘。另外掌握在项目方手里的65%代币也是抛盘。所有这些抛盘，需要强有力的买盘去接。强有力买盘存在的前提是项目的规模和盈利性足够好（虽然赚了钱也不给持币者，但币圈却还让人吃惊的保持了一种业务量和市值的参照关系）。好到和现有行业头部一样的水平，那么大家可以不亏。如果能有现在头部数倍的规模，那么才可以去期待现在的投资有数倍的回报。整个项目的操作模式，还是币圈诟病的VC币模式。
但是这个项目能做到和行业头部一样（咱们不亏），甚至数倍于行业头部（咱们有得赚）吗？我认为但看团队的话不能。两位创始人做过线下生意，做的也不大。想在web3做出一番事业，难。这里唯一的希望就是，特朗普给这家公司“特许经营权”，去做垄断级别的生意，拿高额稳定利润。所以是否买这个币，就是赌这点会不会发生。
特朗普家族是币圈圈外人，靠名人效应发meme是最优路径。令狐更倾向于低点买入夫妻俩的meme币，而不是参与$WLFI。以上分析供朋友们参考。
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