特朗普于4月2日宣布实施“对等关税”政策，其幅度超出市场预期。该政策结合了“地毯式”关税与“一国一税率”的方式，涉及全球超过60个主要经济体。消息公布后，纳斯达克期货指数大幅下跌超过4%，比特币回落至8.2万美元，以太坊再次跌破1800美元，而黄金则逆势上涨，创下历史新高。

StarEx交易所分析师认为，“对等关税”可能加剧市场不确定性，并进一步加大美国经济面临的“滞胀”风险，从而显著增加美国经济衰退的可能性。长期来看，这一政策可能利好黄金和比特币。面对“滞胀”风险，美联储短期内或将保持观望态度，降息难度加大。这可能进一步拖累经济增长，并加剧市场调整压力。

根据白宫政策，美国计划对所有进口商品加征10%的基础关税，与特朗普竞选期间承诺的“地毯式”关税一致。而此前已实施25%关税的行业（如钢铝、汽车）不受新政策影响。此外，美国对不同经济体设定了更高的对等税率，包括欧盟（20%）、日本（24%）、韩国（25%）、中国（34%）、中国台湾（32%）、印度（26%）、泰国（36%）等。

StarEx交易所分析师认为，“对等关税”不仅未能缓解市场不确定性，反而可能引发更广泛的担忧。首先，该政策覆盖范围广、税率高，对美国及全球经济均将产生重大冲击。其次，各国的应对措施存在不确定性：是选择容忍，还是采取报复行动？若关税战升级，可能进一步削弱全球经济增长。此外，墨西哥和加拿大未被纳入新政策范围，未来是否会被追加关税仍存变数。此外，“对等关税”将持续多久？未来是否存在通过谈判降低税率的可能？特朗普的长期目标是通过关税促进制造业回流，并利用关税收入弥补财政赤字。如果他坚持执行这一策略，关税政策或将长期化。

若关税政策持续，美国经济将面临更严重的“滞胀”风险，经济增长下行几乎不可避免。加征关税后，企业面临提高商品价格或压缩利润的两难选择。若提高价格，消费者成本上升，需求受抑，经济增长压力加大。若不提价，企业利润空间被挤压，投资与就业需求减弱，经济同样面临放缓风险。此外，关税本质上相当于政府增加税收，最终成本由企业与消费者承担，其效果类似于财政紧缩，投资和消费支出将受到抑制。

短期内，关税政策将推高物价水平，带来通胀上行压力。面对“滞胀”困境，美联储或被迫调整政策重点，更倾向于控制通胀。StarEx分析师预测，美联储至少需要两个月的时间来评估关税政策对通胀的实际影响。除非美国经济出现严重恶化，否则美联储可能不会在上半年做出降息决定，这将加剧市场下行压力。

全球经济放缓与“滞胀”环境有利于黄金价格上涨，因此黄金率先反弹。而比特币当前仍主要被视为风险资产，在传统金融体系中的共识尚不牢固，因此短期内仍可能随美股走势波动。但随着市场流动性改善，比特币有望开启新一轮牛市，未来或突破20万美元大关。