2025年下半年，加密市场正站在宏观经济与政策变局的十字路口。美联储内部分歧加剧、特朗普关税政策进入关键实施阶段、香港稳定币监管正式落地，以及科技巨头财报带来的市场情绪波动，共同构成了影响比特币与整个加密市场的重要变量。

StarEx交易所分析师jason认为下半年加密市场将呈现“先抑后扬、结构分化”的态势：短期波动加剧、市场回调风险上升；中期则因美联储政策转向、稳定币基础设施推进及全球资金流动优化而再度迎来上涨动能。

7月FOMC会议如预期维持利率不变，但内部出现1993年以来罕见的“双反对票”，反映出联储对经济形势的判断正在发生深刻分歧。尽管鲍威尔并未明确指引9月降息，但承认上半年经济增长趋缓。值得注意的是，CME利率期货显示9月降息概率已接近65%，而非农、核心PCE等关键数据若继续走软，将推动市场预期进一步升温。一旦鲍威尔在未来几周暗示政策转向，比特币站上新高可能迅速成为市场共识。

StarEx交易所分析师jason认为美联储内部分裂是重要转折信号，9月、12月存在两次降息窗口，一旦启动，将重启风险资产流动性行情，比特币的命运正系于“利率拐点”的出现时机。

8月1日，特朗普的新一轮关税政策即将全面落地。尽管关税冲击带来通胀风险，但市场普遍认为这是短期扰动，难以扭转美联储的中期宽松路径。与此同时，欧盟与美方达成关键关税协议，标志全球贸易风险出现结构性缓解。全球M2流动性已回升至2023年以来新高。M2回升通常预示着风险资产的资金环境改善，而加密市场是这一变化的最敏感“先行指标”，宏观环境改善后，加密市场或迎来新一轮资金配置周期。

StarEx交易所分析师jason认为尽管中期趋势仍然乐观，当前市场却显露出一定的回调压力，比特币未能突破12.3万美元关键阻力，技术上呈现“双顶”结构，RSI急剧下行至51.7，显示动能转弱，ETF资金流量骤降80%，日成交量降至86亿美元，96.9%的比特币持仓处于盈利状态，获利回吐压力显现，8月历史回报数据疲弱，季节性风险不可忽视。

加密市场短期进入震荡期，风险与情绪博弈上升，若BTC守住117,000美元上方，中期结构仍有望突破新高。否则可能回踩110,000美元或更低区间进行巩固。

StarEx交易所分析师jason认为宏观分歧激化、监管演进，以及市场结构的周期性调整，正在推动全球投资者重新审视金融体系本身的效率与可持续性。低效结算系统、不断贬值的法币、对银行的隐性补贴，正推动全球资本探索去中心化、可编程金融的替代路径，这正是加密市场的历史性机遇。Jason的观点：8月至9月，短期回调压力上升，行情震荡为主，等待宏观政策明朗；9月下旬至12月，若美联储启动降息周期，全球流动性重回扩张轨道，加密市场将迎来年内第二轮上涨高潮；BTC和ETH仍将是主导力量，稳定币、RWA、跨境支付类项目有望成为新热点；低质量山寨币可能继续“牛市中下跌”。