CoinW研究院周报（11.24—12.1）：加密市场小幅反弹，Aptos日交易额暴涨-PANews

本周多条公链在核心指标上表现分化：Aptos、Ton、Solana 的日成交量分别上涨 68.33%、20.33%、18.34%；而Sui、Ethereum、BNB Chain 分别下跌 40.38%、33.95%、7.22%。在交易费用方面，Solana 和 Sui 的费用分别上升 49.02% 和 28.31%；Aptos 下降 6.07%；其余链维持稳定。链上活跃度方面，除 Ton 的日活跃地址下跌 22.05% 外，其余公链均录得增长，其中 Sui 领涨 54.08%，Ethereum、Aptos、BNB Chain 增幅在 17%–23% 区间，Solana 小幅上涨 8.29%。TVL 表现整体稳健，仅 Sui 下滑 8.25%，Aptos 基本持平，其余链维持 0.96%–4.33% 的温和增长。

新项目关注：LootGO 是一个将现实日常行为，尤其是走路步行，转化为加密货币奖励的 Web3 “走路赚币 + 寻宝”应用。CreatorFi 是由 Insomnia Labs 推出的融资平台，专注为数字内容创作者、音乐人、UGC 游戏工作室等提供“基于未来收入”的融资支持。Pruv Finance 是一个专注将现实世界资产（Real-World Assets, RWA）上链、并将其与 DeFi 生态整合的基础设施平台。

一.市场概览

1.加密货币总市值/比特币市值占比

全球加密货币总市值为3.14万亿美元，较上周3.03万亿美元，本周内加密货币总市值上升3.6%。

数据来源：cryptorank, https://cryptorank.io/charts/btc-dominance

数据截止至2025年11月30日

截止至发稿，比特币的市值为1.74万亿美元，占加密货币总市值的55.4%。与此同时，稳定币的市值为3,050亿美元，占加密货币总市值的9.71%。

数据来源：coingeck, https://www.coingecko.com/en/charts

数据截止至2025年11月30日

2.恐慌指数

加密货币恐慌指数为23，显示为恐慌。

数据来源：coinglass, https://www.coinglass.com/pro/i/FearGreedIndex

数据截止至2025年11月30日

3.ETF流入流出数据

截止至发稿，美国比特币现货ETF累计总净流入约577.1亿美元，本周净流入7,005万美元；美国以太坊现货ETF累计总净流入约129.4亿美元，本周净流入3.12亿美元。

数据来源：sosovalue, https://sosovalue.com/zh/assets/etf

数据截止至2025年11月30日

4.ETH/BTC和ETH/USD兑换比例

ETHUSD ：现价$2,863.27，历史最高价$4,878.26，距最高价跌幅约42.32%

ETHBTC ：目前为0.032822，历史最高为0.1238

数据来源：ratiogang, https://ratiogang.com/

数据截止至2025年11月30日

5.Decentralized Finance (DeFi)

据DeFiLlama的数据，本周DeFi总TVL为$1,199亿，较上周1,144亿，上升约4.8%。

数据来源：defillama, https://defillama.com

数据截止至2025年11月30日

按公链进行划分，其中TVL最高的三条公链分别是Ethereum链，占比67.57%；Solana链，占比8.79%；BNB Chain，占比6.95%。

数据来源：CoinW研究院，defillama, https://defillama.com

数据截止至2025年11月30日

6.链上数据

Layer 1相关数据

主要从日交易量、日活跃地址、交易费用分析目前主要Layer1含ETH、SOL、BNB、TON、SUI以及APTOS的相关数据。

数据来源：CoinW研究院，defillama, https://defillama.com

数据截止至2025年11月30日

日成交量与交易费用：日成交量和交易费用是衡量公链活跃度和用户体验的核心指标。日成交量方面，本周Aptos、Ton和Solana分别上涨68.33%、20.33%和18.34%；其余链均有所下跌，跌幅分别为Sui（-40.38%）、Ethereum（-33.95%）和BNB Chain（-7.22%）。在交易费用方面，本周Ethereum、BNB链和Ton链较上周持平；Solana和Sui链分别上升49.02%和28.31%；Aptos下降6.07%。

日活跃地址与TVL：日活跃地址反应了公链的生态参与度和用户粘性，TVL反应了用户对平台的信任程度。在日活跃地址方面，本周仅Ton链下降22.05%，其余链均实现上涨。Sui链增幅最大为54.08%；Ethereum、Aptos和BNB Chain分别上涨22.87%、20.27%和17.04%；Solana链相对轻微上涨8.29%。在 TVL 方面，本周仅Sui链下降8.25%；Aptos较上周几乎持平；其余公链实现温和增长，分别为 Solana（+4.33%）、Ethereum（+4.06%）、Ton（+2.73%）与 BNB Chain（+0.96%）。

Layer 2相关数据

据L2Beat数据显示，以太坊 Layer 2总TVL为362.1亿美元，本周较上周（$348.6亿）整体涨幅为3.8%。

数据来源：L2Beat, https://l2beat.com/scaling/tvs

数据截止至2025年11月30日

Base 和 Arbitrum 分别以 36.85% 和 34.77% 的市场份额占据前排，Base链过去一周市场份额下降13.82%，Arbitrum轻微上升1.95%。

数据来源：footprint, https://www.footprint.network/public/research/chain/chain-ecosystem/layer-2-overview

数据截止至2025年11月30日

7.稳定币市值与增发情况

据Coinglass数据，稳定币总市值为3,050亿美元，其中USDT市值为1,846亿美元，占稳定币总市值的60.52%；其次是USDC市值为766亿美元，占稳定币总市值的25.11%；DAI市值为53.6亿美元，占稳定币总市值的1.75%。

数据来源：CoinW研究院, Coinglass, https://www.coinglass.com/pro/stablecoin

数据截止至2025年11月30日

据Whale Alert数据显示，本周USDC Treasury总计增发44.93亿枚USDC，Tether Treasury本周总计无增发USDT。本周稳定币增发总量为44.93亿枚，较上周稳定币增发总量(37.1亿枚)增涨21.11%。

数据来源：Whale Alert, https://x.com/whale_alert

数据截止至2025年11月30日

二.本周热钱动向

1.本周涨幅前五的VC币和Meme币

过去一周内涨幅前五的VC币

数据来源：CoinW研究院，coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/

数据截止至2025年11月30日

过去一周内涨幅前五的Meme币

数据来源：CoinW研究院，coinmarketcap, https://coinmarketcap.com/

数据截止至2025年11月30日

2.新项目洞察

LootGO 是一个将现实日常行为，尤其是走路／步行，转化为加密货币奖励的 Web3 “走路赚币 + 寻宝”应用。用户通过步行、达到步数目标或前往特定地点，即可获取“宝箱”（loot-box）；打开宝箱后有机会获得 meme 币、代币、NFT、白名单券、商户折扣券等各种奖励。LootGO 通过把日常走路、现实行动与链上激励结合，降低了 Web3 加密货币的新用户参与门槛，把「健身／散步」「游戏化体验」「token 经济激励」融合为一种轻量且娱乐化的方式 — 用户不需要复杂操作，仅需手机 + 步行，就可能获得 crypto 奖励。

CreatorFi 是由 Insomnia Labs 推出的融资平台，专注为数字内容创作者、音乐人、UGC 游戏工作室等提供“基于未来收入”的融资支持。在 CreatorFi 上，创作者可以将来自 YouTube 广告收入、音乐版权、游戏开发或其他数字 IP 的预期收益作为抵押，以稳定币（如 USDC）或法币形式获得预付资金，无需放弃作品所有权。平台通过其信用风险引擎与链上基础设施,目前已构建超过 1 亿美元机构融资通道,为创作者和内容产业提供透明、灵活、可扩展的融资与变现方案。

Pruv Finance 是一个专注将现实世界资产（Real-World Assets, RWA）上链、并将其与 DeFi 生态整合的基础设施平台。它通过合规的资产代币化流程，将例如房地产、私募股权、私募信贷、公开市场证券等真实资产转为链上 token；并支持多链（multichain）跨链分发，让这些资产能像加密资产一样在 DeFi 市场中自由交易、借贷、赚取收益。

三.行业新动态

1.本周行业大事件

11月25日，Irys（IRYS）完成 TGE，此前已在 11 月 20–24 日面向早期测试网用户、Genesis NFT 持有者、Kaito 排行榜用户与社区贡献者开放空投注册，快照时间为 11 月 11 日，领取窗口持续至 12 月 25 日。本次分发来自其 8% 的空投与生态激励额度。Irys 是一条可编程数据链，将低成本链上存储、数据可用性与 EVM 执行层整合，为 AI、数据密集型应用与 DePIN 项目提供高性能的数据基础设施，IRYS 用作网络激励、治理与生态建设。

11月27日，SUPERFORTUNE（GUA）完成 TGE（总量 10 亿枚），并同步向社区用户发放空投。，SUPERFORTUNE 是一个将中国玄学（八字、五行、易经）与 AI、链上交互结合的 Web3 应用，提供每日运势、代币“财运”分析、虚拟护符、垃圾币清理和链上仪式等功能，形成“玄学 + 心理 + InfoFi”的独特产品体验。

11 月 29 日，GaiAI（GAIX）完成 TGE，在此前测试网阶段启动多轮“贡献即奖励”式空投，面向提交 prompt、上传模型、参与图像优化等贡献的早期用户发放激励。作为一个面向生成式内容创作的去中心化 AI 平台，GaiAI 允许用户自主创建、训练和共享 AI Agent，同时以 GAIX 作为网络激励与治理代币，为创作者、模型贡献者与生态参与者提供持续奖励。

11月24日，Sparkle（SSS）完成 TGE，并同步启动两类社区分发：其一是面向早期参与者的积分空投；其二为面向特定代币持仓用户的 HODLer 空投，总计发放 187,500 SSS。Sparkle 是一个将 AI 角色、虚拟身份与社交互动融合的 Web3 AI 娱乐平台，目标打造一个用户可创建、训练并跨平台使用 AI 角色的沉浸式内容生态。

2.下周即将发生的大事件

Aztec 作为以太坊隐私 Layer-2 网络，已宣布将于2025年12月2日至6日通过公开拍卖方式进行代币发行（TGE/IDO），此次发售约占总供应量15%，代币将用于治理、质押和交易费用支付。Aztec 致力于构建可编程隐私环境，支持用户在保障隐私的同时进行链上交互与资产管理。

Talisman（SEEK）计划于2025年12月1–3日在ChainGPT平台进行代币发售，发售约66.6万枚SEEK。此前已于2025年10月17–19日完成首次IDO，发行约50万枚代币，价格为0.30美元/枚。用户还可以参加“Talisman Quests”社区激励系统，通过完成任务、持币和跨链操作获得奖励和NFT。Talisman（SEEK）是一个多链自托管钱包，支持以太坊、Solana、Polkadot 等主流网络，提供资产管理、跨链操作与基础 DeFi 功能，并逐步加入 AI 辅助工具提升使用体验。

SecantX AI 将于2025年12月3日至5日在Spores Network Launchpad进行首次公开IDO，发售约428万枚SECA代币，价格为0.07美元/枚，总供应量为10亿。SECA代币主要用于解锁平台高级功能和API访问，采用使用即燃烧的机制。项目暂无公开的空投活动，代币更侧重于作为实用型工具代币，用于平台服务付费。

3.上周重要投融资

SpaceComputer 宣布完成 1000 万美元种子轮融资，由 Maven11 和 Lattice 领投，Superscrypt、Arbitrum Foundation、Nascent、Offchain Labs、HashKey 等参投，早前曾获 Primitive Ventures 领投的 Pre-Seed。融资将用于发射首批搭载安全计算硬件的 “SpaceTEE” 卫星、构建网络软件，并推出隐私计算与安全记录等服务，旨在打造可在轨执行加密与区块链任务的安全计算网络。SpaceComputer 致力于通过卫星基础设施构建“轨道级信任根”（orbital root of trust），为星际级金融提供更安全可靠的区块链验证与威胁防护。（2025年11月27日）

Paxos 以 1 亿美元收购机构级 MPC 钱包公司 Fordefi，进一步强化其合规托管与链上基础设施能力。Fordefi 成立于 2021 年，提供多方计算（MPC）安全架构、精细化权限控制以及多链与 DeFi 的原生交互能力，已服务近 300 家机构、支撑千亿美元级月度交易量。本次收购将把 Paxos 的合规托管、稳定币与资产代币化能力，与 Fordefi 的先进钱包与跨链交互技术深度整合，为机构提供从托管到链上操作的一体化解决方案，加速机构规模化进入 on-chain 经济。（2025年11月25日）

韩国最大互联网公司 Naver 在以约 103 亿美元的全股票交易收购 Upbit 母公司 Dunamu 后，计划向人工智能与区块链领域追加投资约 70 亿美元，以打造覆盖支付、结算及更广泛金融业务的下一代金融基础设施。Dunamu 是韩国领先的区块链与金融科技公司，运营本国最大加密交易所 Upbit，Kakao 目前持有其 10.88% 股份。Naver 表示，此举旨在抓住区块链普及与向智能 AI 过渡的关键节点，布局未来金融科技格局。（2025年11月26日）

加密矿企 Bitfury 近日以 1200 万美元战略投资去中心化 AI 计算网络 Gonka.ai，以 0.6 美元/枚认购 2000 万枚 GNK 代币，这是 Bitfury 在宣布设立 10 亿美元伦理 AI 基金后首次公开出手。作为去中心化 AI 推理与训练网络，Gonka 允许贡献 GPU 算力的节点通过 GNK 获得激励，开发者可在无云端限制的环境中运行 AI 应用，用户则通过使用与推理驱动网络需求。（2025年11月28日）