Wintermute의 애널리스트 Jasper De Maere는 암호화폐 시장의 유동성이 둔화되고 있으며, 스테이블코인, ETF, 디지털 자산 국채(DAT) 등 주요 자금 조달 경로의 모멘텀이 크게 약화되어 시장이 확장 국면보다는 "자체 자금 조달" 국면에 접어들고 있다고 분석했습니다. 글로벌 유동성은 여전히 강세를 유지하고 있지만, 높은 SOFR 금리는 암호화폐 자산보다는 국채로 자금을 끌어들이고 있습니다. 데이터에 따르면 2024년 초 이후 DAT와 ETF의 총 규모는 400억 달러에서 2,700억 달러로 증가했고, 스테이블코인 발행 규모는 1,400억 달러에서 2,900억 달러로 두 배 이상 증가했지만, 두 시장 모두 성장 정체 조짐을 보이고 있습니다. 현재 시장 자금은 신규 외부 자금 유입 없이 내부 자금으로만 유입되고 있어 단기적인 상승세와 변동성 확대로 이어지고 있습니다. 앞으로 스테이블코인 발행, ETF 생성, DAT 발행 등이 다시 활발해진다면 거시적 유동성 공급이 재개된다는 신호가 될 것입니다.
PA一线
2025-11-06