一、行权价：期权的“靶心刻度”
想象你去游乐场玩射击游戏，靶子上不同环数对应不同奖品。行权价就是期权世界的环数标线：
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实值：已经打中的内环（现价200美元的特斯拉，行权价180的认购就是实值）
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平值：正好压线的红心（现价=行权价，像在8万刀横跳的比特币平值期权）
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虚值：还没够到的外环（想用250美元买特斯拉？得等股价飞起来）
选行权价就像选约会对象——太保守没意思，太激进容易扑空，最好选那种“跳一跳够得着”的。
二、美股行权价：精密标尺下的艺术
特斯拉的“5美元玄学”：
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当股价在100-200美元时，行权价间隔5美元（195/200/205…）
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股价突破500美元后，间隔拉大到10美元
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潜规则：做市商最爱在整数关口（比如200美元）堆砌订单，形成天然屏障
实战案例：2023年4月特斯拉财报前，股价卡在198美元死活不上200。聪明钱提前埋伏200美元认购期权，财报后股价冲到210，这批合约一周翻三倍。
老手秘诀：
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股价接近整数关口时，买虚值1档的认购（比如198时买205Call）
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避开“死亡中间价”（如197.5美元），这类合约流动性差，容易被做市商收割
三、比特币行权价：狂野西部的数字游戏
币圈特色：
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主流交易所按千元设行权价（28000/29000/30000…）
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但总有平台搞奇葩行权价（如31234美元），专门吸引玄学玩家
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魔数传说：2021年牛市，行权价“69000”的期权被疯抢，结果比特币真冲到69000后瞬间崩盘
生存法则：
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别被心理关口绑架（破10万≠站稳10万）
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大资金选上下各5000美元的宽跨式（防插针）
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小资金玩“不对称虚值”（如现价8万时买82000Call+78000Put）
四、行权价的“三重人格”
实值期权：稳重大叔
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特斯拉200Call（现价210）：内在价值10美元，时间价值2美元
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适合：保守投资者/对冲基金
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缺点：贵，杠杆低，像开坦克上路
平值期权：极限运动爱好者
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比特币80000Call（现价80000）：纯时间价值+波动率溢价
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刺激点：gamma最大，以小博大
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风险：时间价值衰减最快，像手握冰块
虚值期权：彩票少年
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特斯拉250Call（现价200）：权利金1.5美元，需涨25%才赚钱
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吸引力：10倍杠杆起步，散户最爱
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残酷真相：85%的虚值期权到期归零
我们拿虚值期权当烟花放——偶尔点几个助兴，但绝不会把仓库堆满火药。
五、行权价选择的“傻瓜相机”
趋势行情：
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强势上涨：买虚值2档认购
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暴跌通道：买深度虚值认沽
震荡行情：
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卖出平值宽跨式
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买入蝶式价差（例如，买29000Call+卖30000Call×2+买31000Call）
事件驱动：
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重大事件前：买平值跨式（不管涨跌通吃）
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政策公布后：追虚值追涨
记住那个用期权赚到第一桶金的交易员说的：“找行权价不是做数学题，而是在市场情绪和概率之间走钢丝。”
六、下期预告
明天我们聊《期权的时间价值衰减》
课后任务：
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找出特斯拉当前股价±5%的行权价，计算达到这些价位需要的涨幅/跌幅
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在Deribit观察比特币行权价分布，找出交易量最大的三个档位
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留言分享你见过最离谱的行权价设定